分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xi楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人àn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国(g楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人uó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货(huò)币(bì)基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着(zhe)投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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