中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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