周一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期(qī)投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流(liú)出，资(zī)金出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估(gū)值仍在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过(guò)11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金(jīn)也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净(jìng)买入的(de)榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值(zhí)低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列(liè)，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位公募(mù)股票权(quán)益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平(píng)均回报(bào)。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪上一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以(yǐ)游(yóu)戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行(xíng)业，可能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈(yì)资金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据(jù)不及预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认(rèn)为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估值(zhí)央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特估(gū)”投资(zī)的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配(pèi)和低估(gū)。而(ér)在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营(yíng)改(gǎi)善(shàn)、高股息水平(píng)等特征，使得其估值(zhí)修复成为了(le)可能。虽然(rán)经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金(jīn)融当前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基本面明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力<春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对/strong>

　　在上周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流出(chū)资(zī)金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(de)创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出(chū)，而今年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获(huò)利(lì)盘(pán)的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生加(jiā)银基金(jīn)评(píng)价净流(liú)出的(de)证券(quàn)保险板(bǎn)块称(chēng)，一(yī)季(jì)报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度(dù)较一季(jì)度显著改善，差(chà)异化最低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下(xià)调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄险的(de)产品力实现(xiàn)了(le)一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势(shì)较明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今年(nián)二季度电力消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升。在电力市(shì)场(chǎng)化改(gǎ春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对i)革的持(chí)续推进下，电(diàn)价(jià)趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅(fǔ)助(zhù)服务(wù)市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机(jī)制或有望出(chū)台(tái)。