今年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、350开头的身份证是哪里的越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(x350开头的身份证是哪里的ìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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