编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的(de)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他(tā)的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代(dài)了(le)四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思rong>虽然(rán)去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　<不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思strong>（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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