美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写(xī)公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的(de)议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年内加(jiā)息基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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