财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期dà)行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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