金融(róng)界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存(c禧与喜的区别是什么，喜字logo设计ún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续(xù)维持在低位。

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