美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动(d均码一般是什么码，均码一般是什么码数òng)增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(j均码一般是什么码，均码一般是什么码数ì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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