编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端公司主营回(huí)归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的(de)调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公司(sī)所管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在(zài)基金(jīn)十(shí)大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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