编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依然(rán)为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表现一(yī)般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的(de)终局如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的(de)典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意)仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留(liú)的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回(huí)归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意