“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好南等(děng)邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中国(guó)出(chū)口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于去年低(dī)基数(shù)原(yuán)因，不过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如(rú)何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，20自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好18年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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