今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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