30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回(huí)落，上证(zhèng)指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超(chāo)预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反映的(de)制造业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(biān)际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的(de)分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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