大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都没(méi)出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势(shì)和经济(jì)工作。中共中央总书记习近平(píng)主持会议。会议认(rèn)为(wèi)，今年以来(lái)，在以(yǐ)习近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国(guó)际两个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情防控和(hé)经济(jì)社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)发展和安全(quán)，我国疫情防控取得重大(dà)决定性(xìng)胜利(lì)，经济社(shè)会全面恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协同(tóng)发力，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲击、预期转cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读弱三重压力(lì)得到缓(huǎn)解(jiě)，经济(jì)增(zēng)长好于预(yù)期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展(zhǎn)呈现回升向好态势(shì)，经济(jì)运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济(jì)运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)，经济转型(xíng)升(shēng)级面(miàn)临新的阻力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服(fú)不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强(qiáng)调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市(shì)场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月份，制(zhì)造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低于(yú)临界点，制造业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一(yī)共和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共(gòng)和银行终究(jiū)还是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购的(de)命运。美国加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示(shì)，监管机(jī)构(gòu)已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第(dì)四家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击(jī)克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)。cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读d="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场(chǎng)视频(pín)！#俄称两架无人机(jī)试(shì)图袭击克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中(zhōng)国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道，当晚两架(jià)无人(rén)机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使(shǐ)这两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其工作(zuò)日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人机(jī)试(shì)图发(fā)动袭击时普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长索比(bǐ)亚(yà)宁表示，这(zhè)一(yī)决定是为(wèi)了防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构的工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时(shí)间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对(duì)无人机(jī)试图(tú)袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢(xiè)尔(ěr)盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人(rén)机(jī)袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡。进入5月，国内的经(jīng)济(jì)、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比4月继续(xù)不断改善，投资(zī)者对经济(jì)的预期将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个(gè)层(céng)面实现统一，投(tóu)资(zī)者(zhě)心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思(sī)路上建(jiàn)议坚持高(gāo)切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)振市场信心，扩内需仍(réng)是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳步修复，并将得到(dào)同比和(hé)高频数据(jù)验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年(nián)筑底特征明显，全(quán)年逐(zhú)季改善的趋势(shì)显现，其(qí)中(zhōng)行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实(shí)市场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第(dì)二个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段(duàn)，投资者心态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药(yào)、数字经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及(jí)其他板块中一季度业绩(jì)明(míng)显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期(qī)已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切(qiè)关注，如若(ruò)应对得当，对(duì)A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因(yīn)素结合当前A股市场整体估(gū)值水平(píng)不高仍(réng)处于(yú)历史中低位，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所(suǒ)波动(dòng)，但对(duì)后市整体表现不用过于(yú)谨慎，当前(qián)位(wèi)置(zhì)市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下美(měi)国银(yín)行风(fēng)险事件频发，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市场(chǎng)处于再平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期结构上(shàng)关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在(zài)于科技周期与复苏链中的(de)弹性(xìng)方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军(jūn)工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初(chū)期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市第一波上(shàng)涨的结构(gòu)分(fēn)化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市场有所反复(fù)很正(zhèng)常(cháng)，短期(qī)政策和业(yè)绩因素(sù)影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外(wài)映射(shè)的科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被(bèi)海外(wài)逐级放大的(de)宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的(de)资源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特估(gū)”为(wèi)主导，以等待通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在(zài)展现(xiàn)出成为未来经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代(dài)表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波(bō)动(dòng)以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从“五(wǔ)一(yī)”前后(hòu)大(dà)类资产表现来看(kàn)，全球(qiú)主要权益市(shì)场及原油(yóu)等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经济增速(sù)不(bù)及(jí)市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债务(wù)上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费数(shù)据(jù)，国(guó)内(nèi)服务消费(fèi)大幅(fú)回(huí)升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国(guó)内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然不足(zú)”，因此(cǐ)总(zǒng)量(liàng)政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化和国(guó)内(nèi)政(zhèng)策驱(qū)动(dòng)的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何(hé)时(shí)结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡(dàng)下(xià)行的，是去年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的(de)第一次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年中的第一(yī)次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高(gāo)频经济(jì)指(zhǐ)标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所以主跌阶段(duàn)完成后还出现(xiàn)了(le)2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市(shì)和商品市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本(běn)市场(chǎng)对(duì)经济的(de)判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实出现了较为明显的(de)下降。这一下(xià)降背后我(wǒ)们(men)认为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历(lì)史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济(jì)数据最容易(yì)恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心等因素(sù)，可能(néng)会让4-5月的经济数(shù)据(jù)很(hěn)难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致这(zhè)一(yī)次市(shì)场的(de)战(zhàn)术调整虽然可(kě)能(néng)已经完(wán)成大部(bù)分，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能(néng)还需(xū)要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷雾(wù)掩盖(gài)不了长(zhǎng)期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途(tú)较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市(shì)场估值极(jí)低、产业(yè)趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期(qī)迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获(huò)取超额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的(de)高股息央(yāng)国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机(jī)构赛道(dào)的第(dì)五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关(guān)键。若美联储能够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

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