在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日(rì)举办媒(méi)体开放(fàng)日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告(gào)期末(mò)其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思yīn)此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存(cún)不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计增速(sù)将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集(jí)装箱产(chǎn)品。

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