这一切(qiè)都突显了(le)主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同，当时(shí)对衰退(tuì)的(de)担忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股市(shì)。在(zài)美国银行(xíng)4月份对基金经理的(de)最新调查中(zhōng)，现金持有量保持(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)对(duì)于(yú)股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于图(tú)表信(xìn)号配置资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和波动性目标基金(jīn)等系统性资金管理公司近(jìn)几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续(xù)抢购股票(piào)，而自(zì)由(yóu)裁量(liàng)投资者的(de)敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些对价格不(bù)敏(mǐn)感的量化(huà)投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在(zài)股价(jià)上涨时买入股票(piào)。看空者还(hái)警(jǐng)告称(chēng)，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基金的(de)需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一(yī)轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基金改变路(lù)线，并(bìng)退出股市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的经济数(shù)据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报(bào)季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今(jīn)年晚(wǎn)些时候(hòu)会(huì)出(chū)现“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备而(ér)采取防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到(dào)真(zhēn)正的经济(jì)衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会(huì)在下行周期结(jié)束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美(měi)国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号