美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区(qū)银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全(quán)的(de)高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发(fā)了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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