当地时间周四(sì)（4月20日(rì)），阿根廷中央银行宣布将基准利率(lǜ)由78％上调至(zhì)81％，加息幅度达300个基点(diǎn)，高于此前市(shì)场(chǎng)预(yù)期的200个基点。

　　这是(shì)阿(ā)根廷央行今年第二次(cì)大幅加息，今(jīn)年3月，该行也同样加息了300个基点，将基准利率从(cóng)75％上(shàng)调至78％。而在去(qù)年，这家央行也(yě)已经经历了多次加息，总(zǒng)幅度达到了3700个基点。

　　阿根(gēn)廷央(yāng)行在周(zhōu)四(sì)的声明中表示，此次(cì)加(jiā)息主要是由于(yú)3月该国通胀加剧，央行(xíng)未来将继续(xù)监(jiān)测(cè)物价水(shuǐ)平、外汇市场和(hé)货币总量(liàng)变化，以(yǐ)对利率政(zhèng)策做出进一(yī)步调整。

　　上周公布的数据显示，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是近(jìn)20年来(lái)的最高环比增(zēng)速；同比通胀率(lǜ)达104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在(zài)各类(lèi)商(shāng)品和(hé)服(fú)务(wù)中(zhōng)，餐厅酒店消费、服装鞋履(lǚ)和烟酒等同比价格变化最大(dà)，涨幅均(jūn)超过100％；通信、教育和交通(tōng)运输等方面价格(gé)波动相对较小。

　　通(tōng)胀报(bào)告发布当天，阿(ā)根廷总统(tǒng)府发言人加芙(fú)列(liè)拉·塞鲁蒂(dì)表示，3月(yuè)通(tōng)胀严重(zhòng)主(zhǔ)要(yào)原因包括(kuò)国际大宗(zōng)商品价格受俄乌(wū)冲(chōng)突影响上涨以(yǐ)及今(jīn)年初阿根廷发(fā)生严重旱灾等。另(lìng)一项市场(chǎng)预期调查(chá)报告还显示，2023年阿根廷通(tōng)胀率(lǜ)将(jiāng)达110％，而(ér)摩根大(dà)通认(rèn)为(wèi)这一数字可能会达到130％。

　　美(měi)国多地遭恶劣天气袭击，超1500万人面(miàn)临严(yán)重雷(léi)暴风险(xiǎn)

　　当地时间4月(yuè)21日，美国得(dé)克萨斯州在内(nèi)的多个地区(qū)持续遭到恶劣天气袭(xí)击，超(chāo)过1500万人面临严重(zhòng)雷暴的风险。风(fēng)暴预测中心(xīn)表示，强(qiáng)雷暴会产(chǎn)生冰(bīng)雹、狂风(fēng)和龙卷风等天气状(zhuàng)况，得州沿海地(dì)区(qū)到(dào)密西西(xī)比河谷地区，以(yǐ)及俄(é)亥俄河(hé)上游到五大(dà)湖(hú)地区将受到影(yǐng)响，部分地区的洪水威胁增(zēng)加。得州圣安东尼奥国际机(jī)场和奥(ào)斯汀-伯格斯特(tè)罗姆国际机场20日晚上(shàng)因天气状况(kuàng)而(ér)临时停飞。此(cǐ)外，俄克拉何(hé)马州19日遭受龙(lóng)卷(juǎn)风侵(qīn)袭，共造(zào)成3人死亡。俄克拉荷(hé)马州州长凯(kǎi)文·斯蒂特宣(xuān)布该州部分(fēn)地区进(jìn)入紧急状态。

　　他宣(xuān)布：竞(jìng)选美国总(zǒng)统

　　4月21日，中新网援引美联社报道，当地时间20日，美国保守派(pài)电台主持(chí)人(rén)拉里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的美国总(zǒng)统竞选。

　　据美国有线(xiàn)电视新闻网（CNN）报(bào)道(dào)，在过去的(de)几(jǐ)十年里，埃尔德一直在媒体行业工作，1993年，他开始主(zhǔ)持自(zì)己的广播节目“拉(lā)里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守(shǒu)派中拥有(yǒu)了一批追随者。

　　低库存支撑棕榈(lǘ)油近月(yuè)价(jià)格

　　昨日，油脂(zhī)期货(huò)继续(xù)下挫，棕榈油主力(lì)跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收(shōu)盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前(qián)低7558元/吨(dūn)，创下逾两年新(xīn)低。

　　申银万(wàn)国期货油脂分析师聂(niè)波表示，一方(fāng)面，原油下(xià)跌(diē)较(jiào)多，市场重回原油需求逻(luó)辑，美国经济(jì)数据较(jiào)差，市场预期经济(jì)衰退，另外(wài)5月(yuè)可能再度(dù)加(jiā)息。另一方面，国内经(jīng)济处于弱复苏状(zhuàng)态，油脂(zhī)实(shí)际消费偏弱。

　　据聂波(bō)介绍，2月(yuè)印尼棕榈油产量环比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼(ní)降雨偏少，产量恢复潜力(lì)高。2月出口环比(bǐ)减少1.56％至290万吨，出口(kǒu)减(jiǎn)幅同样(yàng)小于历史月(yuè)均8.65％的减(jiǎn)幅。2月(yuè)份国(guó)际(jì)豆(dòu)棕(zōng)FOB价(jià)差还在200美元/吨以上，促(cù)进棕(zōng)榈油出口，但是由于2月工作日(rì)少(shǎo)，假期(qī)多，最终数量出(chū)现下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油表观消(xiāo)费(fèi)略(lüè)增至181万吨。其中，生物柴油消(xiāo)耗82万(wàn)吨，高于1月的(de)81万吨，食(shí)用和化工消(xiāo)费增加(jiā)2万吨至99万吨(dūn)。年初以来，印尼生物(wù)柴油生产需要补(bǔ)贴，1—2月月均(jūn)产量(liàng)低(dī)于(yú)110万千升(shēng)（2023年(nián)目标1315万千(qiān)升），生柴端的需(xū)求(qiú)驱动暂时略(lüè)弱(ruò)。2月底印尼(ní)棕榈油库存下滑(huá)至264万(wàn)吨，库存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存同样(yàng)偏低，导致近月产地报价相对内盘偏强，近月(yuè)进口倒(dào)挂较多，远月倒挂(guà)少，4月(yuè)到(dào)港预估17万吨，数量少，国内持续去库(kù)存，棕榈油5—9月差走扩至(zhì)500元/吨(dūn)以上，而(ér)豆油(yóu)套(tào)利盘(pán)压力更大，豆棕2309价差也达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月前20日(rì)马印两国旱季(jì)明显，4月下旬印尼部分地区降雨略偏多，总体利于产(chǎn)量恢(huī)复，近期棕榈果价格下跌(diē)也(yě)侧面验证，7月、8月厄(è)尔尼诺的(de)出现(xiàn)助于提高(gāo)产量(liàng)，国际豆(dòu)棕价差跌(diē)入(rù)负(fù)值(zhí)，印(yìn)度还有(yǒu)毛豆油和毛葵油(yóu)各(gè)200万吨的免税额度，斋月(yuè)后通(tōng)常是需求淡季，最(zuì)近印(yìn)度也取消了棕榈(lǘ)油订单(dān)。因此，短期棕(zōng)榈油低库(kù)存支撑价(jià)格，但中长期产地累(lèi)库可能性较大。”聂波说。

　　银河期(qī)货(huò)油脂油料分析(xī)师陈界正告(gào)诉(sù)期货日报记者，虽然近端因为斋月的原(yuán)因(yīn)，GAPKI数(shù)据以及马来(lái)的(de)MPOB数据的超预期去库继续支撑近月(yuè)价格，但是(shì)2月印尼产(chǎn)量位于(yú)历史同期最(zuì)高位，且(qiě)未(wèi)来产区(qū)产(chǎn)量季(jì)节性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口受到(dào)菜油供应压力的抑制，远端的(de)产(chǎn)区产量恢复以(yǐ)及出(chū)口走弱较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，预计4—6月份(fèn)将不断累库。且(qiě)豆(dòu)棕FOB价差已经转负，POGO价差(chà)走高至200美元以上，巴西大豆的集中出(chū)口，使得(dé)国际豆油(yóu)的(de)供应愈发充足，国(guó)内消费以及印度消费暂无明显增(zēng)量，因此，当前棕榈油远端继续维持(chí)逢高空配(pèi)思(sī)路(lù)。

　　国内方面，陈界正(zhèng)分(fēn)析(xī)称，当前国内库存(cún)较高，产区(qū)库存较(jiào)低，国内棕榈油盘面(miàn)偏弱，因(yīn)此马盘涨(zhǎng)幅明(míng)显大于国内(nèi)，远(yuǎn)月进口利润倒挂维持(chí)在(zài)-300附近(jìn)。但是4月18日给出了(le)进口利润，新增8—9月买船(chuán)6船(chuán)。海关数(shù)据显示(shì)，3月份全国共进口(kǒu)24度39万吨。近期消费(fèi)疲(pí)软，去库不(bù)及预期，终端(duān)消费(fèi)仅为弱复苏，虽然(rán)短期(qī)将会逐步去库，但未来产区压力逐(zhú)步体现，预计进(jìn)口利润(rùn)将会逐步修复，国内也将会不断(duàn)买船(chuán)，基差(chà)因此滞涨(zhǎng)回调。

　　“此(cǐ)外，现货市(shì)场人气一般(bān)，成交不多，但是到船迟滞，令港(gǎng)口去库存加快(kuài)，基差暂(zàn)稳。由于(yú)4—5月份买船到港较少，上(shàng)周港口(kǒu)库存继续小幅(fú)去(qù)库，现为81.3万(wàn)吨左右，下周预计继续去库。后(hòu)续需(xū)继续关(guān)注实(shí)际(jì)消费以及买船情况(kuàng)。”陈(chén)界正说。

　　菜油仍(réng)然(rán)缺乏上涨驱动(dòng)

　　本(běn)周，欧洲菜油价(jià)格(gé)再度开启反弹(dàn)，多个国家(jiā)禁(jìn)止乌克兰出(chū)口粮(liáng)食，价格冲击(jī)减弱，进口加(jiā)拿大菜籽榨(zhà)利同样(yàng)亏(kuī)损(sǔn)，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华东地区(qū)三级菜油和一级大豆(dòu)油现货价差(chà)也扩大至240元(yuán)/吨左右(yòu)，但(dàn)是自从菜(cài)豆(dòu)油现货价差由负转正后，菜油(yóu)成交再度冷清(qīng)。

　　国(guó)泰(tài)君安期货农产品分析(xī)师傅(fù)博表示，目前来(lái)看，菜(cài)油仍(réng)然缺乏上涨的驱动(dòng)。随着菜油(yóu)现(xiàn)货价格跌至比豆油便宜，以及目前菜油(yóu)的(de)累库(kù)程度还算正常(cháng)，菜油的利空阶段(duàn)性算(suàn)是交(jiāo)易充(chōng)分了(le)。但(dàn)是，菜(cài)油的基本面并(bìng)未转(zhuǎn)好。

　　“多(duō)个国(guó)家(jiā)生(shēng)物柴油政(zhèng)策执行不及预期，对于植物油消费增速不会像之前那么高。欧洲菜籽(zǐ)将于(yú)6月开(kāi)始收割(gē)，7月出口(kǒu)开始增多，增产背(bèi)景下可(kě)能再度对价格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析(xī)称，从国内的情况来看，菜油(yóu)从(cóng)2月中旬到现在已经拍储(chǔ)了3.8万吨。受到菜籽集中(zhōng)到(dào)港的影响，上周压榨量为10万吨(dūn)，预(yù)计后(hòu)续(xù)继续维持高位运行。因为进口菜(cài)油(yóu)到港，以及压(yā)榨厂开机，预计后续库存将开始不断累(lèi)积(jī)， 4—5 月每月菜(cài)籽到(dào)港约65万吨以(yǐ)上(shàng)，未来整体的菜籽供应仍(réng)偏宽松(sōng)。菜(cài)油港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存上周继(jì)续(xù)大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会继续(xù)累库。

　　“从现在的采(cǎi)购情况(kuàng)来看，7—9月每个月的菜籽进(jìn)口量要比3—6月少，但是每个月维(wéi)持在24万(wàn)吨以上的水(shuǐ)平，而(ér)且菜油(yóu)进口量(liàng)预计(jì)会维(wéi)持高位，特(tè)别是6—7月(yuè)份的菜油进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个未(wèi)知数，总体来看，菜油的供应并(bìng)没有大幅收缩的(de)预期。同(tóng)时，菜(cài)油的需求(qiú)还受到棉油、玉米油等(děng)其他小油种(zhǒng)的影(yǐng)响(xiǎng)，菜油价格需要保持竞争力，要维(wéi)持和(hé)豆(dòu)油的低价差来刺激需(xū)求。”傅(fù)博说。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，陈界(jiè)正认为，前期菜油的(de)进口盘(pán)面利(lì顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)润(rùn)打开，未(wèi)来(lái)菜(cài)油(yóu)将不断到港。欧洲受(shòu)到菜油供应(yīng)压(yā)力(lì)的影响(xiǎng)，现货价格维(wéi)持弱势，进口端(duān)带动国内盘面(miàn)偏弱。全球菜籽供应恢(huī)复格局较为明确，后期国内(nèi)的供应也会愈发(fā)宽松(sōng)。近端菜油继续维持逢高抛空(kōng)的思路。后(hòu)续需要重点(diǎn)关注加拿(ná)大新(xīn)一(yī)季(jì)菜籽播(bō)种生长情况。

　　傅博提示，一方面，要关注国际市场(chǎng)的菜籽和菜油供应情况(kuàng)，关注是否会(huì)有新增(zēng)供应或者(zhě)上游成本端的变化因素的影响；另一方面，要关(guān)注国内菜油的累库情况和国内豆油(yóu)的(de)价格，预计接下来一段时(shí)间，国内(nèi)菜油(yóu)价格会跟随豆(dòu)油价格波动。

　　供需格局变(biàn)化致豆油表现垫底

　　豆油方面，本周初市场还(hái)在(zài)担(dān)忧进口大豆CIQ事件导致周(zhōu)度(dù)压榨偏(piān)低，4月19日华南(nán)油(yóu)厂恢复开机，20日后其他地方油厂也(yě)在(zài)陆续恢复(fù)，下周开(kāi)始周度压榨量明显增加。

　　据傅博介(jiè)绍，4月下旬到(dào)7月上旬，预计大(dà)豆到港量接近(jìn)3000万(wàn)吨(dūn)，几乎是历史同期最高的进口(kǒu)量(liàng)，所以预计大(dà)豆压榨量(liàng)将从目前(qián)的150万吨/周大幅(fú)回升(shēng)至(zhì)180万—200万吨/周，对应的豆油供应量将从每(měi)周的(de)28.5万吨增加到(dào)34万—38万(wàn)吨(dūn)，并且可能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不断过关，部分(fēn)工(gōng)厂预计逐步恢复开机(jī)。当前(qián)已公布(bù)拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压榨量为(wèi)147万(wàn)吨左右，压榨量较上(shàng)周提升较(jiào)多。由于部(bù)分工厂(chǎng)仍处(chù)于缺豆停(tíng)机状态，预(yù)计(jì)短期开机(jī)继续位于低位，下周开机预计将会(huì)继续恢复提升。上周库存(cún)小幅累(lèi)库，现为60.17万吨(dūn)，维持在(zài)历史(shǐ)同期低位，预计下周将会继续累库(kù)。现(xiàn)货市场(chǎng)乏善(shàn)可(kě)陈，预计本周全(quán)国大豆压榨量将(jiāng)升至150万吨，豆油供应紧(jǐn)张(zhāng)情况有望逐步缓解(jiě)。”陈(chén)界正说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，豆油的(de)需求(qiú)并(bìng)不乐观。傅博表(biǎo)示(shì)，目(mù)前，豆油现货(huò)价格(gé)比棕(zōng)榈油和菜油价格(gé)贵(guì)，随着华东、华北地区温度升高，棕榈油对豆油(yóu)的(de)消(xiāo)费替代(dài)增(zēng)加，西南地区菜油(yóu)对豆油(yóu)的替代正在(zài)发生。一些食品(pǐn)加工、饲料等(děng)领域(yù)的豆油需求也会因(yīn)为豆油价格过高而减少。

　　“豆(dòu)油需(xū)求暂(zàn)乏亮(liàng)点，下游节(jié)前备货不(bù)积极(jí)，贸(mào)易(yì)商采(cǎi)购心态谨慎。预计 5月(yuè)上旬供应(yīng)将会逐步转向(xiàng)宽松转变。后期需要重点关(guān)注南国内大(dà)豆(dòu)到(dào)港通关以(yǐ)及整体的(de)开机情况。新一季美豆的(de)播种(zhǒng)生长情况将决定豆油盘面(miàn)的相对强(qiáng)弱。”陈界正说(shuō)。

　　傅博认为，供应增加而需求偏弱(ruò)，再加上进口大豆成本下行(xíng)，豆油基本面从目(mù)前的低库存(cún)、高(gāo)基差，转变(biàn)为累库加基(jī)差(chà)下行(xíng)的预期，即(jí)豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜(cài)油(yóu)前期已经对自身的供应(yīng)压力进(jìn)行了一(yī)波交易，目前(qián)走势跟随豆油波动。因此(cǐ)，阶段性来(lái)看，供应的(de)边际(jì)变(biàn)化和需(xū)求预期都预示豆油可能顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(néng)是未来一段时间三大油脂(zhī)中(zhōng)最弱(ruò)的。

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