当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美(měi)国(guó)政府的债务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议(yì)后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务上限问题(tí)达成任何(hé)有(yǒu)益(yì)意见(jiàn)，自己和国会(huì)其他几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再次(cì)与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时(shí)间周二，美国总统(tǒng)拜登(dēng)在(zài)白(bái)宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈(tán)判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党(dǎng)人查克·舒(shū)默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里(lǐ)斯(sī)也将参加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此(cǐ)次谈判(pàn)达成协议的(de)可能性不大(dà)，因此，在谈(tán)判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问题上(shàng)打破党(dǎng)派僵局，去帮(bāng)助总(zǒng)统拜登。这番(fān)言论无疑给(gěi)此次(cì)谈判(pàn)泼了一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总额超过债务上限。美(měi)国财政部(bù)次日启动非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措(cuò)施只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖(xiù)时发(fā)出了债务违约可能(néng)期(qī)限的警告，称财政(zhèng)部的最(zuì)佳估计是，若国(guó)会未能(néng)提高债务(wù)上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的(de)债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限(xiàn)制，若(ruò)两党(dǎng)能(néng)在这一时限之前同意(yì)把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高上限需要满足多(duō)种削减(jiǎn)开支的条件，共和(hé)党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通过(guò)后(hòu)很快(kuài)表示，这一将削减(jiǎn)支出和提高债务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案(àn)没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如国会不提高债(zhài)务上(shàng)限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国(guó)银(yín)行业危机，美国监管机构的第一份(fèn)“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）发布(bù)报告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之(zhī)前向(xiàng)该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟钝(dùn)，未能及时排查(chá)隐患，没有及(jí)时注意到第(dì)一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展过快，吸(xī)收了数千亿美元的存款。同(tóng)时，其工作人员也没有意识(shí)到银(yín)行过快扩(kuò)张所带来的风险。报(bào)告(gào)表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也没有(yǒu)采(cǎi)取(qǔ)足够(gòu)措施去尽快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危(wēi)机风暴(bào)中(zhōng)，加州(zhōu)是(shì)名(míng)副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的第一共和银行也位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样遭(zāo)遇严(yán)重冲击(jī)、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山(shān)联邦储备银行承担主要(yào)监督责(zé)任，后(hòu)者未来可能会投入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报(bào)告中称，加(jiā)州监管(guǎn)机构(gòu)未(wèi)来将(jiāng)对资产超过500亿美(měi)元、且未纳(nà)入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模很高的银(yín)行加强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产(chǎn)事件(jiàn)中，未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模较(jiào)高是促成银行挤兑的关键因素之一(yī)。然(rán)而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去(qù)，监(jiān)管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有大量存(cún)款的账户往往(wǎng)是由(yóu)企业客户持有的，这些(xiē)客户(hù)往往很少更换银行(xíng)。该报告还(hái)表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何管理(lǐ)社交(jiāo)媒体和实时提款(kuǎn)带(dài)来的(de)风险，这些风险也可能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟战略石油储备回(huí)补计(jì)划(huà)

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推迟美国战(zhàn)略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍(réng)然是世界上最(zuì)大(dà)的(de)石油储(chǔ)备，能源部仍(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思réng)然(rán)致力于以一种为美国纳税人带(dài)来(lái)最大价值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要(yào)的(de)维护——这些也是对该储备进行(xíng)良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除(chú)了直接(jiē)采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分(fēn)从(cóng)SPR拿(ná)到的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至(zhì)200万(wàn)桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油(yóu)价依然高于(yú)美(měi)国政府设(shè)定的条件。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势分(fēn)化明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演(yǎn)“大(dà)逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前低(dī)支撑(chēng)后，国(guó)内三(sān)大(dà)油脂期(qī)货价格随即反转走高，增(zēng)仓上(shàng)行。三个交(jiāo)易日(rì)，豆油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落(luò)，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油(yóu)明(míng)显强于菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期货日报记者(zhě)了解到(dào)，此轮反转过程(chéng)中，市场风格不(bù)断变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映(yìng)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思了市(shì)场(chǎng)交易(yì)逻辑改变(biàn)。

　　据(jù)光大期货分析师侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐(cān)饮(yǐn)业(yè)火爆，美团预测五一堂食(shí)订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油(yóu)脂消费预(yù)期(qī)乐观，确(què)认了(le)油脂(zhī)大消费基调(diào)，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补库需求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验(yàn)频度(dù)增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移(yí)，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库(kù)存加速(sù)攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆高到港带来的(de)累库趋势压制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到需求难以(yǐ)消化(huà)供(gōng)给的压制(zhì)，前期表现弱势(shì)但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及国内持续去(qù)库(kù)的加持(chí)下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上(shàng)涨的(de)领头(tóu)羊。”中信建投期货(huò)分(fēn)析师石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前(qián)期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于(yú)马(mǎ)棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公(gōng)布的数(shù)据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预(yù)期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕(zōng)及连(lián)棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环(huán)比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近期的价格(gé)优势(shì)相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预(yù)估(gū)4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平。出口预估(gū)120万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万(wàn)吨下降比较(jiào)明显。但上(shàng)周五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月假期较多，工(gōng)作日偏(piān)少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通常开斋节(jié)当(dāng)月马棕产量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是国际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印尼(ní)工人返乡(xiāng)偏(piān)慢(màn)导致当月(yuè)产量环(huán)比降幅(fú)较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国内外供需、消(xiāo)息面有(yǒu)直接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及(jí)情绪(xù)修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外(wài)围市(shì)场(chǎng)尤其是美国(guó)经济衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商品短(duǎn)期偏(piān)强，是(shì)国内油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公(gōng)布的美国非(fēi)农就业(yè)等数(shù)据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高联邦债务(wù)上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解了(le)因美国(guó)银行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短(duǎn)期较差经(jīng)济数(shù)据带来的美国经济低迷及(jí)衰(shuāi)退担忧(yōu)，国(guó)际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行(xíng)业危机、美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持(chí)续、美豆新作目(mù)前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于(yú)季节(jié)性增产(chǎn)季、欧(ōu)洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续(xù)性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依(yī)然存在，受访人士(shì)对油脂此(cǐ)轮(lún)反弹的(de)持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本(běn)面(miàn)来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预(yù)期(qī)油(yóu)脂很难具备持续(xù)的(de)上行(xíng)基础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在侯雪糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思玲看(kàn)来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡(dàn)季，市场对于需求不(bù)宜(yí)过分乐观(guān)。而从时间(jiān)节点上来看，油脂整体也(yě)将进入增库(kù)周(zhōu)期，在业内人士看来，进入增(zēng)库周期(qī)已是事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从(cóng)国(guó)际棕榈油产地看，目前是(shì)季节(jié)性增(zēng)产季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕供(gōng)需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库存带来的并不算好的出口前景(jǐng)下，后续产地(dì)库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱(luàn)，过(guò)去几个月马棕(zōng)产量表现(xiàn)不(bù)佳导致了棕榈油(yóu)的连续去库。然(rán)而(ér)，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈油一(yī)般有着超于正(zhèng)常(cháng)季节性的产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地报(bào)价及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)期价的持续上行(xíng)。”石丽红(hóng)称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来(lái)，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供给的节(jié)奏但不会(huì)消化供应(yīng)压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂(zhī)单(dān)月供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存走势来(lái)看，国内菜油(yóu)库存(cún)从年(nián)初以(yǐ)来早(zǎo)就已经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带(dài)来压(yā)榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较(jiào)明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆油商业(yè)库存(cún)78.99万吨(dūn)，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存(cún)季节性角度来(lái)看，整体(tǐ)累库倾向也较为(wèi)明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下滑(huá)的油脂是近月进口不太足的(de)棕(zōng)榈油(yóu)，但产地(dì)棕榈油有(yǒu)望在开斋节后(hòu)开启累库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来(lái)，增库确实会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹空(kōng)间(jiān)，但国内油(yóu)脂(zhī)油料多(duō)数进口为主，成本端原料的供(gōng)需及价格的(de)变化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需关(guān)注(zhù)巴西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一(yī)步反弹，美豆(dòu)新作面积(jī)预(yù)期(qī)，国际棕榈油产(chǎn)地累库情况及国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经济预期、美高利(lì)息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品需(xū)求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人(rén)士不看好油脂反弹的持(chí)续(xù)性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入(rù)场机会，合约(yuē)上(shàng)建议(yì)选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思