本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注(zhù)意到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁(tiě)矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需(xū)继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料(liào)端价格形成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显(没带罩子让捏了一节课感受xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价(jià)终端(duān)需求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本(běn)和(hé)去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意(yì)愿增强(qiáng)，对原料(liào)需(xū)求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港依旧维持(chí)高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低(dī)库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运(yùn)创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度(dù)产(chǎn)量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下(xià)半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数(shù)据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨(dūn)。全(quán)国(guó)45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.没带罩子让捏了一节课感受95万(wàn)吨。全国(guó)钢(gāng)厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库存补库对(duì)价格(gé)或(huò)形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的(de)后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味(wèi)着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分(fēn)悲(bēi)观。预(yù)计(jì)市场整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求复(fù)苏(sū)力度。

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