财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　2000克是多少斤 2000克等于多少公斤>

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找(z2000克是多少斤 2000克等于多少公斤hǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于(yú)大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太(tài)适(shì)合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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