中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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