随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的(de)通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生(shēng)产和(hé)生活方式(shì)带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带(dài)来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天(tiān)。

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