随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大(dà)家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保持平和(hé)。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时准备雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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