今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将有机6千克等于多少斤 6千克是多少磅会选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资(zī)6千克等于多少斤 6千克是多少磅产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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