今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业端的积极733是什么意思(jí)布局，人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头号(hào)重仓股中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太(tài)大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要(yào)板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的制裁(cái)已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程，另一(yī)方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的(de)国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题(tí)也屡见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季(jì)度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润(rùn)基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn733是什么意思)和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合(hé)宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季(jì)度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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