为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正

　　近日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，募集(jí)规模上限均为20亿元，合计(jì)募集上限为(wèi)60亿元。目前(qián)，作为时下热门主线的中特(tè)估行情持(chí)续发酵(jiào)，市场(chǎng)也(yě)预(yù)期此次央(yāng)企主题(tí)的ETF发售或将从情绪(xù)面(miàn)和资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨板块方向(xiàng)一览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中(zhōng)特估行情带动央(yāng)国企上市公司价值重估，同时，其也催化(huà)多个相关板块(kuài)和个股(gǔ)迎来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不(bù)计算年内上市新股，A股整体(tǐ)平均上(shàng)涨近6.16％，中(zhōng)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正位数涨幅近2.39％，而国(guó)有企业个股平均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其(qí)中，外(wài)资(zī)及合(hé)资企业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内(nèi)涨幅居前的国(guó)企股中(zhōng)，传媒、计算机(jī)、通信(xìn)、家(jiā)用电器、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰板块个股均值(zhí)涨幅相对居(jū)前，而(ér)基础化工(gōng)、食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售、轻工制造、美容护理板块(kuài)个股则表(biǎo)现不佳。若(ruò)分细(xì)分板块（申万二(èr)级）统(tǒng)计，平均涨幅居前(qián)的(de)方向(xiàng)为(wèi)出版、影视院(yuàn)线、计算机(jī)设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游零售(shòu)、酒店餐(cān)饮、橡胶、能(néng)源金(jīn)属、电池板(bǎn)块(kuài)个股平均跌幅居前。

注：分板块统(tǒng)计国企股(gǔ)年内涨跌(diē)幅均值(zhí)

　　行情内部轮动(dòng)分化，关注景气(qì)低(dī)估方向

　　随着中特估行情发(fā)酵月余，部分(fēn)高位(wèi)人(rén)气股近期也(yě)有所调整(zhěng)，仅以本(běn)周（5月(yuè)8日(rì)至12日）行情统计，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国(guó)际(jì)等多股回调近20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作(zuò)为市场(chǎng)“聪明钱(qián)”的北向资(zī)金近两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而(ér)减持，不(bù)过，具(jù)体个(gè)股方面，仍有不(bù)少个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油(yóu)、设(shè)计总(zǒng)院本周累(lèi)计加仓均在(zài)3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近(jìn)日研报指(zhǐ)出(chū)，现有的“中特估(gū)”概念引发的估值修(xiū)复仍在演绎。短期行情在热(rè)点题材上体现出较(jiào)高(gāo)的赚(zhuàn)钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较(jiào)大(dà)增长空间。结合政策(cè)方向(xiàng)来看，未来的投(tóu)资机会主(zhǔ)要围(wéi)绕以下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合型：关注央企战略性重组和专业化整合(hé)，以及存在优质(zhì)资产注(zhù)入(rù)上市平(píng)台(tái)或重(zhòng)组预期的板块和标的，如(rú)军工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基(jī)本面改善型(xíng)：此前基本面较弱(ruò)，但因行业景气、周期上行等原因，近期(qī)有所(suǒ)改善，并有望持续(xù)向好，如(rú)建(jiàn)筑和(hé)船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明显偏低，但是受益(yì)业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事(shì)业领域与三大通(tōng)信(xìn)运营商等。重点关注(zhù)行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军工、公共(gòng)事(shì)业、交(jiāo)运和通(tōng)信。

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