自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预(yù)期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过了(le)三年(nián)的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板块回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(jiào)于其(qí)他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释(shì)放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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