近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作(zuò)为时下热(rè)门主(zhǔ)线的中(zhōng)特估行情持续(xù)发(fā)酵，市场也预期此次央企主题的(de)ETF发售或(huò)将从情绪面和资金(jīn)面(miàn)助推(tuī)中特估。

　　国(guó)企(qǐ)年内涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特估行(xíng)情带动央国企上市公(gōng)司价值重估(gū)，同时，其也(yě)催(cuī)化多个(gè)相(xiāng)关板块和个(gè)股迎(yíng)来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日(rì)收盘，不计(jì)算(suàn)年内上市新股，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位(wèi)数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中(zhōng)，外资及合资企(qǐ)业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级(jí)）来看(kàn)，年内(nèi)涨幅居(jū)前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨(zhǎng)幅(fú)相对居(jū)前，而基础化(huà)工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制造(zào)、美容护(hù)理板块个(gè)股则表现不佳。若分(fēn)细(xì)分(fēn)板块（申(shēn)万二级）统(tǒng)计，平均(jūn)涨幅居前(qián)的方向为(wèi)出版、影(yǐng)视院线(xiàn)、计(jì)算(suàn)机设备、养殖业、数字媒体(tǐ)板块(kuài)，而(ér)旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国(guó)企股(gǔ)年内涨跌幅(fú)均值(zhí)

　　行情内部轮动分化，关注景气低(dī)估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余(yú)，部分高(gāo)位(wèi)人气股近期也(yě)有所调(diào)整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行情统(tǒng)计，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝(lǚ)国际(jì)等多股回调近20％。从资(zī)金面来看，作(zuò)为(wèi)市场“聪明钱(qián)”的北(běi)向资金近(jìn)两日（5月11日至12日）也一别(bié)此前连续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本(běn)周累(lèi)计加(jiā)仓均在3亿(yì)元(yuán)以上。

　　山西证券(quàn)近(jìn)日研报指出，现有的“中特估”概念(niàn)引发(fā)的估值修复仍在演绎。短期行情在热点题(tí)材(cái)上体现出较高的(de)赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在(zài)国企改(gǎi)革(gé)的深度价值挖掘方面仍(réng)有较(jiào)大增长空间。结合政策方(fāng)向来看，未(wèi)来的投(tóu)资(zī)机会主要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企(qǐ)战(zhàn)略性重组(zǔ)和(hé)专(zhuān)业化整合，以及存在(zài)优质资产注(zhù)入上市平台(tái)或重(zhòng)组预期的板块和标的，如(rú)军工、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景(jǐng)气(qì)、周期上行等原因，近期有所改善，并有望(wàng)持续(xù)向好，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价(jià)值重估(gū)型：此前估(gū)值空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同明(míng)显(xiǎn)偏低，但是受益业务预期(qī)与估值逻辑(jí)变化，催生(shēng)重估行情，如公(gōng)共事业领域与三大通(tōng)信运营商等。重点(diǎn)关注(zhù)行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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