北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称fù)国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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