如(rú)果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽的(de)一(yī)道“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月(yuè)以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时(shí)候，东证指(zhǐ)数已经(jīng)率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东(dōng)证(zhèng)指数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截(jié)止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到(dào)二(èr)季度(dù)迄今的短(duǎn)短(duǎn)一个半月，日(rì)股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场的投资者而言(yán)，近来提到(dào)日股的优(yōu)异(yì)表现(xiàn)，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑都是(shì)“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现出的(de)强烈(liè)投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增(zēng)持了日本五大商社仓位，令(lìng)越来越多(duō)的业内人士(shì)开始(shǐ)注意到这一全(quán)球第三(sān)大经济体的(de)巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真(zhē嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗n)的仅仅只是(shì)获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没(méi)那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团(tuán)队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的(de)出现让(ràng)日股变得(dé)吸引人。巴菲特(tè)所看到(dào)的（机会）其实也正(zhèng)是(shì)其他人眼下正在(zài)看(kàn)到的，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些(xiē)因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货(huò)”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示，外国投(tóu)资者目(mù)前已经连(lián)续第六(liù)周成(chéng)为了(le)日本股票的净买家(jiā)。在此期(qī)间(jiān)，外(wài)国投(tóu)资者大举涌(yǒng)入了(le)日股股票和期货市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿美元，是过去(qù)10年最大(dà)规模的资金(jīn)流入(rù)之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近一周内，海外(wài)交易者又净买(mǎi)入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来(lái)，他就从未见过外国投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资者似乎看到了日本股市作(zuò)为避险地的“稳(wěn)定性”。日(rì)本股(gǔ)票(piào)给人(rén)的长(zhǎng)期低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳定在1美(měi)元(yuán)兑换130日元的日(rì)元(yuán)汇(huì)率(lǜ)、以及(jí)股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)对日本五大(dà)商社的增持(chí)，也(yě)令(lìng)不(bù)少海外投资者对投(tóu)资日(rì)本(běn)产生了更多的兴(xīng)趣(qù)。

　　高(gāo)盛(shèng)日本(běn)公司就表示(shì)，近来(lái)已(yǐ)受(shòu)到了越(yuè)来越多平时不太关注日本(běn)市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少海外投资者在(zài)看(kàn)到日本股市的涨幅(fú)超过(guò)美股后(hòu)，开始调(diào)查(chá)其中的原因，他们的(de)建仓买入又进一(yī)步促使股市上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月公(gōng)开表态力(lì)挺日(rì)股(gǔ)后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华尔街资本(běn)也已相继(jì)造访日本。这些海外(wài)资金有(yǒu)意复(fù)制巴菲特的(de)策(cè)略，通过低成本日元(yuán)融资押注高(gāo)股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也(yě)存在(zài)着在(zài)国际市场(chǎng)上分散投资对(duì)象的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美(měi)国的(de)增长潜力，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是在(zài)波动性(xìng)远(yuǎn)低于美国科技(jì)股的情况下(xià)实现(xiàn)的。这(zhè)意(yì)味着日本股市对美国投资者来(lái)说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务(wù)上(shàng)限的担忧可能也刺激了一些“末(mò)日(rì)准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此(cǐ)作为避(bì)险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份(fèn)报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏的(de)重要标(biāo)志(zhì)。（我们(men)）将(jiāng)继续对日本(běn)股票维持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革(gé)

　　当(dāng)然，在(zài)海(hǎi)外投资者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地(dì)带”曾(céng)经历过长达数(shù)十(shí)年虚假(jiǎ)的曙光和令(lìng)人失望(wàng)的低回报(bào)。那么(me)这(zhè)一次(cì)，即便有着避险和多元化分(fēn)散(sàn)投资的需求，他(tā)们又为何铁了心一定要(yào)来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一(yī)定(dìng)远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市(shì)场眼下正经历的(de)一(yī)场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服(fú)务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮(lún)上涨的主要原因还源于(yú)治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返(fǎn)还现金。日本多年的公司(sī)治(zhì)理改革(gé)已开始见(jiàn)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅(fú)增加，在(zài)截至今(jīn)年3月的财(cái)年中，日(rì)本企业宣(xuān)布的回购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日本公司资产负债(zhài)表上有净现(xiàn)金，而(ér)美国(guó)的这一比(bǐ)例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约有(yǒu)54％的(de)公司股价低于(yú)每股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例(lì)仅为(wèi)7％。单(dān)从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为(wèi)日本股市提供了更坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市净率低(dī)于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在意识到资本成(chéng)本的前提下推进经营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应(yīng)的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早日实现市(shì)净率超过1倍”的中期(qī)经营(yíng)计划和(hé)股票回(huí)购，股(gǔ)价随(suí)后大涨近4成。清水建设(shè)株(zhū)式(shì)会(huì)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗社4月下(xià)旬(xún)也(yě)宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司(sī)股价随(suí)后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的日(rì)本龙(lóng)头企(qǐ)业在近(jìn)期(qī)公布财报时，也均宣布了新(xīn)的股票回购计划(huà)。不少分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的回购(gòu)规(guī)模将进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海(hǎi)外投(tóu)资者的共(gòng)鸣，他们开(kāi)始看到这方面的有利证据。在(zài)交易所这(zhè)些变化的推动下，许多公司正在回购股(gǔ)份，厘清经常令人困(kùn)惑(huò)的交叉(chā)持股，并在定期公开会议之前与股(gǔ)东(dōng)进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意(yì)味着“过去(qù)两年(nián)在(zài)这方面发(fā)生(shēng)的事情比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这(zhè)是(shì)股市充满(mǎn)活(huó)力表现的(de)最大单一原因。他们对提高股本回(huí)报率有着(zhe)坚定的(de)态(tài)度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前(qián)依(yī)然宽松的货币政策和日本(běn)相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现构成(chéng)了提(tí)振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行长(zhǎng)植田和男上月已(yǐ)走马上任，但日本(běn)央行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币(bì)宽松路线。即便日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田(tián)和(hé)男依然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年(nián)还在持(chí)续加(jiā)息(xī)，并已被迫(pò)在物价与经济稳定(dìng)之间(jiān)作出(chū)艰难抉(jué)择。继(jì)续宽松的日本(běn)央(yāng)行眼下依然处于能让海外投(tóu)资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现(xiàn)目前也相对更为稳(wěn)健(jiàn)。日(rì)本内阁府17日公布(bù)的数据显示(shì)，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三个季(jì)度以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和休闲外(wài)国(guó)游客人数从(cóng)此前(qián)的(de)182万攀(pān)升至(zhì)195万。高盛策略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日(rì)本(běn)央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这个世界第三大经济体的前(qián)景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经(jīng)济(jì)合作与发展组织的经(jīng)济前(qián)景(jǐng)指数(shù)来看，日本(běn)目(mù)前是七国(guó)集团中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本(běn)企(qǐ)业(yè)的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利润将增长。以内需(xū)为导向的企业正受益(yì)于入境游增长的(de)前景，而大型(xíng)银行也(yě)获得(dé)了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认(rèn)为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延续下去(qù)，因(yīn)盈(yíng)利增长、股票回购(gòu)和估值仍处于低(dī)位吸(xī)引了买家，巴菲特(tè)的认可(kě)、公司治(zhì)理(lǐ)的改善均提(tí)振了市场，而企业财报的不俗表现(xiàn)或有望成为最新(xīn)的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗