金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合(hé)季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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