近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮(l保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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