5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部(bù)总(zǒng)经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银(yín)行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行(xíng)近年息(xī)差不断下行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对(duì)公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提(tí)升银行板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一(yī)年(niá板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示n)，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动(dòng)力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的(de)环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活(huó)期成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居(jū)民(mín)的(de)短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得各(gè)行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多永续(xù)经营(yíng)性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧(jù)了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以(y板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示ǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是(shì)针对银行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不(bù)应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不(bù)具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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