本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业(yè)绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式(shì)代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那(nà)些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独(dú)立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、西安市城六区是哪几个经销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区(qū)的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度(dù)极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等(dě西安市城六区是哪几个ng)综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流(liú)越来(lái)越差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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