北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)RO一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十E分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十shù)的(de)-0.35％。

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