中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.5梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗7万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(sh梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗ōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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