大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一(yī)个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海富通股票(piào)混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本(běn)为(wèi)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意新(xīn)能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今(jīn)年一季(jì)度末，已经(jīng)基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报(bào)称，在(zài)一季度的操作中，本基(jī)金总体把握(wò)住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和(hé)结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低(dī)了(le)新(xīn)能 源板块(kuài)的(de)配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系所代(dài)表的传统(tǒng)实讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意体行业正(zhèng)在被市(shì)场一(yī)部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间(jiān)新能(néng)源ETF累计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意(tè)征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏(xià)攻势大(dà)概(gài)率创新(xīn)高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业(yè)趋势(shì)以政府支持力(lì)度进一(yī)步(bù)加(jiā)大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订(dìng)单增(zēng)加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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