今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列(liè)指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层(céng)面的(de)各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎ伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月n)块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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