作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月(yuè)11日，国(guó)家统计(jì)局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生产者出厂价格(gé)同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉(ròu)价格(gé)续(xù)降，出(chū)行价格上(shàng)涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)比降幅扩(kuò)大至(zhì)-3.6％；其(qí)中，分项价格跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离(lí)转负仅(jǐn)一(yī)步之(zhī)遥，是否到(dào)了需(xū)要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我们认为“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，今年初(chū)以来核(hé)心CPI有所反弹，意味(wèi)着通缩压力正逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，也指向当(dāng)前经(jīng)济(jì)仍在温和修复。下半年随着(zhe)生猪价格筑底回升、消费需求逐(zhú)步回暖(nuǎn)，物价水平有望回归(guī)正常水(shuǐ)平，通缩和(hé)通(tōng)胀均不构成(chéng)当前主要矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核心通(tōng)胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过(guò)其实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀(zhàng)持平

　　4月(yuè)CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅(fú)较上月收(shōu)窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾(wěi)、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构(gòu)上看，食品项仍(réng)是主要(yào)拖累，4月食品价格环比下(xià)降1％、非食品价格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心(xīn)CPI环比回(huí)升(shēng)0.1个百(bǎi)分点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，仍是主要拖(tuō)累。受受生猪产能充足以及消费淡(dàn)季影(yǐng)响，猪肉价格环比(bǐ)续(xù)降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带动价格(gé)分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走(zǒu)阔(kuò)1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求(qiú)带动旅游(yóu)价(jià)格(gé)环比上涨4.6％，受车(chē)企降价(jià)促销以及国内油价下降影(yǐng)响，交通工具及(jí)交(jiāo)通工(gōng)具(jù)用燃(rán)料价格(gé)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱(ruò)，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗p>

　　受国(guó)内外市场需(xū)求表现(xiàn)偏弱及国(guó)际大宗商品(pǐn)价格波动影(yǐng)响，4月PPI环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受上年同期高基数的影(yǐng)响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾(wěi)、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生产资料、生(shēng)活资(zī)料价(jià)格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　分行业看(kàn)，国(guó)际原油价(jià)格波(bō)动(dòng)带动国内油煤(méi)加工、化学原(yuán)料及制品相关行业价格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需(xū)求表现不(bù)及预期影响，黑(hēi)金采(cǎi)选及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选相关行业(yè)价(jià)格结束自(zì)去年底以来的强(qiáng)势表(biǎo)现，环比(bǐ)分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在(zài)产能继持续释放、供给(gěi)相对充(chōng)足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核(hé)心通胀

　　4月(yuè)CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史(shǐ)较低(dī)水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否(fǒu)到了(le)需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为，应当理性看待物(wù)价数据，“通缩论”言过(guò)其(qí)实(shí)：一方面(miàn)，去年(nián)下半年核心CPI同比持续(xù)徘徊在(zài)0.6％的历史低(dī)位(wèi)，但(dàn)今年初以来有所(suǒ)反(fǎn)弹，意(yì)味着通缩压力正在逐步缓解；另一(yī)方面，4月(yuè)CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升，环比走势(shì)均(jūn)处于正常(cháng)波动(dòng)区间(jiān)，也指向当前经(jīng)济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年(nián)二、三季(jì)度受疫情(qíng)影响(xiǎng)供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读(dú)数(shù)持续造成扰动。我(wǒ)们认为，应(yīng)更多关注环比(bǐ)变动情况以及(jí)核(hé)心(xīn)CPI的走势。而随着下半(bàn)年(nián)生猪需(xū)求的回升，以(yǐ)及中央猪肉收(shōu)储(chǔ)工作的开展，生猪价格有望筑底回升，食(shí)品项对(duì)CPI的拖累将有所缓(huǎn)解(jiě)，下半年物价水平(píng)有望逐步回归至(zhì)正常水平、整体将保持温和(hé)上涨(zhǎng)态势(shì)，通缩(suō)和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前(qián)经济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗