美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值5蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了3.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(q蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了īng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了p>

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大(dà)的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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