踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零(líng)同(tóng)时(shí)发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅(guō)，不少网友(yǒu)担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显示(shì)，三(sān)六零截至(zhì)3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到(dào)，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的一(yī)季度(dù)股东户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的(de)营(yíng)业(yè)收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净利(lì)润的(de)表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经(jīng)常性损益(yì)撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口(kǒu)，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个(gè)月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三六零年报和一(yī)季报(bào)出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着(zhe)今年以来(lái)股(gǔ)价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人(rén)数(shù)大幅(fú)增(zēng)加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股东数(shù)来(lái)到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门color: #ff0000; line-height: 24px;'>我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股(gǔ)权投资机(jī)构为代(dài)表的十大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本(běn)基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持(chí)超约8500万股，即便按一季度(dù)均价(jià)计套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六(liù)零(líng)此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司(sī)三(sān)六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对(duì)外投资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半(bàn)不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的(de)账面(miàn)值出现较大投(tóu)资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器(qì)确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车(chē)带来(lái)的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元。

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