30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未(wèi)有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个(gè)低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需(xū)仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流(liú)动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内(nèi)市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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