4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应(yīng)端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比(bǐ)下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随(suí)之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗zài)升级(jí)改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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