编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时(shí)的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上(shàng家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)限，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长(zh家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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