踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三(sān)六零(líng)发(fā)布2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担(dān)心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零(líng)截至3月31日的(de)股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季(jì)度股(gǔ)东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收(shōu)入(rù)，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％。四(sì)大业(yè)务板块有三(sān)个出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联(lián)网广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业务收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到(dào)了(le)2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业(yè)收入下(xià)降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因三(sān)六零有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句gōng)司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达(dá)对大(dà)模型的看好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风(fēng)口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回(huí)调，公司(sī)股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数(shù)大(dà)幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公(gōng)司(sī)有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本(běn)不变，但(dàn)到了今年(nián)一季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的(de)十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金(jīn)管理(lǐ)有限公司(sī)-北京中发助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六(liù)零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造(zào)车(chē)新势(shì)力(lì)之一(yī)的(de)哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)去(qù)年(nián)财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已经超过(guò)百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零全(quán)资(zī)子公司三六零私募基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股(gǔ)东(dōng)方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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