金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历(lì)了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的(de)理人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟