今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(世界上性功能最强的国家是哪个国家chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guā世界上性功能最强的国家是哪个国家n)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价(jià)值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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