财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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